【兩會直擊】中國2月社融遠差預期 易綱稱下滑趨勢得初步遏制

中國人民銀行今早公布，中國上月新增人民幣貸款為8858億元（人民幣，下同），上月社會融資規模則增量7030億元，兩者均遠差預期。人行行長易綱回應，稱社融增速連續兩個月高於去年底，持續下滑趨勢得初步遏制。他又指，內地穩健貨幣政策內涵未變，目前也有空間減存款準備金率，但較前幾年小很多。

上月新增人民幣貸款原本預估為9500億，而上月社會融資規模增量則預估為約1.3萬億。數據也顯示，M2按年增速下滑，M1按年增速較上月回升，M0則按年下降2.4%。

▲ 易綱今早稱，今年内地穩健貨幣政策內涵未變

易綱在人大記者會上解釋，2月末社融保持平穩增長，而1月社融相對較高明顯是季節因素，整體趨勢要綜合前兩個月的數據看，並關注長期加權平均，才可較全面地判斷穩健貨幣政策的內涵。

易綱：穩健貨幣政策內涵未變

他強調，穩健貨幣政策內涵未變，主要體現在貨幣政策要有逆周期調節，同時在總量上保持鬆緊適度，即M2和社融增速與名義GDP增速保持一致。在結構上要更優化，進一步加強對小微民企的融資支持。

在降準方面，他指出內地目前仍有空間降存款準備金率，但較前幾年小很多。在考慮降準問題同時，還要考慮最佳資源配置，以及防範風險問題。他提到，人行自去年先後5次降準，一共3.5個百分點，總體力度較大，保證了流動性合理充裕。而與國際其他主要經濟體比較，內地存款準備金率則屬中等水平。

易綱並透露，現在的存款準備金率將逐步向三檔框架來完成目標，即大型銀行為一檔，中型銀行為第二檔，小型銀行為最低的一檔。

華爾街見聞首席經濟學家鄧海清則認為，新增信貸數據實際並不差，只是市場預期太高。社融數據遠低於市場預期，也遠低於前值，對市場衝擊較大。從市場角度看，2月數據整體遠低於市場預期，因此市場在1月數據之後產生的「寬信用拐點」將受到挑戰。至少在3月數據公佈前，「寬信用拐點」預期會顯著降溫。